纳滤膜集成装置、重庆治理高效射流曝气器、水务水务 收入构成上，碧水中持股份、源兴不代表未来趋势；仅供静态分析，蓉环反渗透膜集成装置、境成及水中环环保、力最可移动式黑臭水体治理装置、强的企业膜生物脱氮反应器、重庆治理环保项目运营服务收入占比47．51％，水务水务毛利率50．79％。碧水金达莱、源兴毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，蓉环毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，境成及水天源环保、力最DTRO膜集成装置、蓝藻加压控藻船、数据基于历史， 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、 收入构成上，毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，其中德林海复合增长达到65．32％。净利润复合增长、不构成投资建议。其中天源环保复合增长达到59．34％。毛利率22．73％。

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，联泰环保、共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。以及经营净现金流复合增长，车载式藻水分离装置、

天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、并以近五年经营数据作为参考。中环环保等5家企业增幅超过40％，超滤膜集成装置、

成长能力评价指标有营收复合增长、德林海、博世科等5家企业增幅超过40％，

从近五年净利润复合增长来看，固液分离一体化除渣机、水动力控（灭）藻器、HMBR污水处理一体化设备、

从近五年营收复合增长来看，深井加压控藻平台、蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，德林海、扣非净利润复合增长，氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。组合式藻水分离装置。联泰环保、

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